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债务危机美国08年案例

2019年6月2日周日

下午14:00—17:00

东城区人民美术印刷厂内优客工场张一元会议室

梧桐人美场地指南

亮点：桥水基金创始人达利欧2008年金融危机逆市赚大钱。

2007-2009年所发生的美国次贷危机是世界经济所经历的最近一次严重衰退，也是书中三个主要案例中达里奥本人经历过的唯一一次。正是在这次让很多投资人折戟沉沙的熊市里，达里奥展现出了他惊人的远见和洞察力，在下跌最严重的2008年，他所管理的基金不只没有亏损，反而录得了较大利润。那么他当时究竟是如何预见到次贷危机的深度和广度，并且在其中成功获利的呢？次贷危机这一章可以当做达里奥个人的回忆录来看待，既详实的记载了经济大环境在每一阶段的演进过程，也包含了他个人当时所做出的判断，为避免回忆录中常见的事后诸葛亮行为，达里奥在书中还选摘了他当时发布的桥水每日观察（Bridgewater Daily Oberservations）作为旁证。

在这一章中，达里奥将详细讲述次贷危机是如何根植于美国经济中的，又是如何一步一步显露出来，在每个阶段市场是如何解读以及如何反应的，而监管机构又是如何判断及如何应对的。在近期的舆论中，一直有一种将实体经济（实）和金融市场（虚）对立起来的倾向，离金融较远的大众们，不能了解他们的工作以及日常生活跟高大上的金融名词究竟是如何关联起来的。在这一章中，我们就可以仔细了解当金融市场不能正常运行的时候，这个影响是如何传导到实体经济中去的。另一方面，08年次贷危机是一次典型的由房地产市场引发的金融危机，在中国，房地产市场占有比美国更加重要的分量，而房价的高企可能还要胜过美国2006年泡沫顶峰的时候。那么中国未来是否有可能由于房地产泡沫破裂，发生类似美国08年这样的严重危机呢？这也是我们中国读者在阅读本章时可以思考的问题。

2008年时，我正在华尔街工作，先是在对冲基金从事与CDO类似的资产证券化业务，后来进入投行担任衍生品交易员，尽管职位比达里奥低微许多，但也算是对次贷危机有过直观认识。刚一离开学校，金融市场就把它最狰狞的一面展现给了我，未见收益，先见风险，未考虑盈利，先考虑风控，或许也是一种幸运吧。时至今日，我还记得与同组的资深交易员一起，站在屏幕前看着标普500指数下跌100点的情景，还记得听到雷曼倒下时的惊讶。在本次活动中，我也将在达里奥的正文之外，分享一些个人在当时的经历。2008年次贷危机是在很大程度上由复杂的金融衍生工具引发并传导的，而其中相当多衍生品直至今日在中国也不存在，这就给试图了解其中细节的中国读者造成了一些困扰。为了有助于理解，我会简单介绍文中提到的相关衍生品，以及其定价原理。

关于近期热门的中美科研创新与资本问题，本次沙龙的共进晚餐环节可以仔细聊一下。我之前做风投就是专门投高科技的，现在工作的公司也是从耶鲁大学转化过来的技术，对于科研创新和科技成果转化以及资本的作用，还比较熟悉，也可以具体讲一讲其中的细节。

欢迎朋友们参加梧桐读书沙龙，共同讨论《债务危机》及相关话题。

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自幼出国留学，擅长奥数，毕业于北美名校数学系，曾任华尔街投行衍生品交易员，后回国自主创业，曾为上市公司旗下投资公司执行董事，现为准独角兽企业副总。。

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